покажи/скрий
| Основни понятия |
|
1. Пазар. 2. Пазарна цена. 3. Видове цени. 4. Графично (Chart) изобразяване на цените. 5. Видове графики. 6. Видове търговски позиции. 1. Пазар . Пазарът представлява мястото, където се събират едновременно много продавачи и много купувачи за да търгуват с определен вид стока. Мястото е едно относително понятие, защото съвременните комуникации- телефони и Интернет, правят възможно в един и същи момент много хора да са във връзка помежду си едновременно, без да се намират в определена зала. Най-важен в случая е факта, че много продавачи и много купувачи разменят офертите си за определен вид стока едновременно. На лице е голяма конкуренция между продавачите, която ги принуждава да предлагат по-ниски цени, а купувачите съответно по-високи. 2. Пазарна цена . Когато продавачите определят цената на стоката, която искат да продадат, те използват метода “отдолу-нагоре”. Съгласно този метод се калкулира всичко онова, което стоката притежава, даже и това, което се намира само във въображението на продавача. Така интересът на продавача му диктува да изисква за определената стока по-висока цена “продава”. Когато купувачите определят цената на стоката, която искат да купят, те използват метода “отгоре-надолу”. Съгласно този метод се калкулира всичко онова, което стоката не притежава, даже и това, което купувачът не е забелязал. Така интересът на купувача му диктува да изисква за определената стока една по-ниска цена “купува”. Kогато излязат първоначално на пазара и продавачи и купувачи се вижда, че техните цени за една и съща стока се различават твърде много – продавачите искат високи цени, а купувачите - ниски. Голямата конкуренция между продавачите, обаче принуждава някои от тях да оферират по-ниски цени за да изпреварят останалите. Така цените на продавачите започват постепенно да намаляват. Голямата конкуренция между купувачите, пък принуждава някои от тях да оферират по-високи цени за да изпреварят останалите. Така цените на купувачите започват постепенно да се увеличават. Когато цената на продавачите се засече с цената на купувачите, тогава започват сделки. Тази цена определена с консенсус между продавачи и купувачи се нарича Пазарна цена. Когато определен актив (стоки, акции, злато и др.) се търгува на борсовите пазари, трябва се знае, че по отношение на стойността трябва да има противоположни мнения между купувачи и продавачи. Продавачите (мечките) си мислят, че стойността на определена акция в момента е по-ниска от нейната цена, т. е. те предполагат, че цената в бъдещия период ще се понижи и затова те изкат да продават. Купувачите (биковече) обаче, си мислят, че стойността на определена акция в момента е по-висока от нейната цена, т. е. те предполагат, че цената в бъдещия период ще се повиши и затова те имат желание да купуват. Следователно за да има сделка между купувач и продавач трябва да има консенсус по отночение на цената и противоположно мнение относно стойността на определена акция. А кой от двамата ще излезе прав ще покаже бъдещото движение на цената. Когато в миналото работех за една брокерска фирма при мен дойде един бизнесмен за да си купи акции. След като се консултира с мен, той направи поръчка за пакет акции от едно дружество. Договорих сделката, го повиках за да извършим плащането. Той дойде и ме попита: „От кого купи акциите и защо той ги продава”. Отговорих му откровенно: „Инвеститораът продава тези акции, защото предполага, че цените им ще се понижат”. Моят клиент като чу този отговор, отказа да плати акциите и си тръгна. Вероятно той си помисли, че извършам услуга на мой познат, като го освобождавам от губещи акции. И наистина, ако всички очакват, че определен вид акции ще поскъпнат, то на пазара ще има само купувачи, ще има голямо тъсене, никакво предлагане и цените щяха да скочат невероятно много. Пазарната цена непрекъснато се променя във времето и зависи от търсенето и предлагането. И наистина, ако продавачите са много повече от купувачите, те ще предлагат все по-ниски цени за да привлекат към сделка малкото купувачи. Купувачите с охота ще приемат по-ниските цени и пазарната цена ще се движи към понижение. Обратно, по-големия брой купувачи ще ги кара да се надпреварват с по-високи цени за да привлекат към сделка малкото на брой продавачи и така пазарната цена ще се движи към повишение. 3. Видове цени . Често пъти съотношението между търсене и предлагане се изменя даже и в рамките на един ден, а в такт с него се движи и пазарната цена. За да се характеризира ценовото равнище на даден вид стока(акции) за определен период от време, (например за един ден), се въвеждат следните видове цени: • Цена на отваряне ( Open) - Toва е пазарната цена на първата сделка за деня. • Цена на затваряне ( Close) - Toва е пазарната цена на последната сделка за деня. • Максимална цена ( High) - Toва е най-високата пазарна цена, на която има сключена сделка през деня. • Минимална цена ( Low) - Toва е най-ниската пазарна цена, на която има сключена сделка през деня. По-рядко се използват Средните цени: • Median Price = (High + Low)/2 – средна цена • Typical Price = (High + Low + Close)/3 - типична цена • Weighted Price = (High + Low+ Close + Close)/4 – тегловно претеглена цена Когато се говори за цена без да е указано изрично за коя цена става дума, винаги се подразбира, че това е Цената на затваряне (Close), защото се счита , че тя е най-важната. Важността произтича от факта, че единственно тя е периодична цена – появява се след точно определен интервал от време определен от таймфрейма. 4. Графично (Chart) изобразяване на цените . За да се изобразят графично цените, се използва координатна система с две оси – Вертикална и Хоризонтална. По хоризонталната ос се нанася скалата на времето, а по вертикалната цената. Важно е да се отбележи, че по хоризонталната ос се нанасят винаги равни интервали от време. Например тези интервали могат да бъдат през един ден, през една седмица или през един месец. Често се използват и вътрешнодневни (intradаy) цени с интервали – на всеки 4 часа, на всеки час, на всеки 15 минути, на всяка минута и т.н. Борсовата търговия отдавна е компютиризирана, така че доставката на цените дори и на всяка минута в реално време не е проблем. Да вземем пример: Искаме да проследим изменението на цената на акциите на дружеството “Х” в рамките на една седмица за всеки един ден. Разполагаме със следните данни подредени в таблица:
Изчертаната графика съгласно данните от таблицата е показана на фиг.1.  фиг.1 Процедурата по изчертаване на графиката е следната: Издигаме перпендикуляр от оста на времето за 19.06.03 и го пресичаме с перпендикуляра от оста на цените 3.00 лв. за този ден. Получаваме точката С1 на фиг.1. Вземаме данни от табличката и по същия начин получаваме точките С2, С3, С4 и С5. Свързваме точките с прави линии и получаваме линейна графика (line chart) отразяваща изменението на цените на акциите за периода от 19.06.2003г до 23.06.2003г. На фигурата това е плътната линия, наречена още графично изображение на цените във времето. Има и графики, които изобразяват изменението на цените без да е включено времето, но на тях няма да се спираме в момента. Днес тези графики се изчертават от софтуера на борсовите посредници и се доставят на потребителя в готов вид, заедно с друга важна информация. За потребителя остава само да избере параметрите на графиката: - За кое дружество , - За какъв период от време, - През какъв интервал от време да е зададена цената (таймфрейма), - Други параметри. Тези параметри се задават в специално диалогово поле (Interactive charting), след което се натиска бутон за изчертаване на графиката. Напоследък графиките се рисуват с помощта на Java приложения, които имат доста по-добри функции. За целта в Интернет браузера трябва да има вградено такова приложение (Java XXX Plug-ins). Aко няма такова приложение, графиката не се вижда. За щастие, обаче на всеки сайт, който поддържа такива графики има и указание как да се изтегли приложението. Ако сме инсталирали търговската платформа на определен брокер, графиката се показва в определен прозорец. В този прозорец има различни бутони и менюта с които може перфектно да се управлява графиката и приложените технически индикатори. 5. Видове графики . Най-разпространени са следните видове графики: линейни (Line Chart), лентови (Bar Chart) и японски свещи (Candelstick). При изчертаването им по-долу са използвани данни за движението на курса ЕUR/USD (пазарния курс на евро срещу долар) за определен период от време. 5.1. Линейна графика. Тя е показана на фиг. 2 По хоризонталната ос е нанесено времето през 1 час, като координатната мрежа (Gridlines) има маркери (вертикални линии) през 4 часа. Етикетите с датата са през 8 часа На дясната вертикална координатна ос е нанесена скалата на цените (курса EUR/USD). Координатната мрежа на вертикалната ос е през 0.0025 долара. Изображението на цените е начупената плътна зелена линия, която минава през всяка точка. Тя е изчертана по познатия вече начин. Например: За деня 12 май 2008г в 15:00 часа цената на 1 евро е 1.5475 долара или курса EUR/USD е приблизително 1.5475 долара за едно евро. Напомняме, че когато не е казано друго под цена разбираме цената на затваряне. По този начин придобиваме една чудесна визуална представа за движението на цените за определен период от време. Освен визуална представа, получаваме и много друга още по-важна информация, която ще коментираме по-нататък.  фиг. 2 5.2.Лентова графика. Тя е показана на фиг. 4. Координатната система е същата, обаче елемента, който изобразява цените е друг. Елемента от линейната графика е точка, а елемента от лентовата графика е вертикална лента (bar). Тя е показана по-долу на фиг. 3:  фиг. 3  фиг. 4 Kъм вертикалната лента има добавени още 2 малки хоризонтални. Този елемент носи следната информация: - Горният ръб на вертикалната лента показва най-високата цена за периода. - Долният ръб на вертикалната лента показва най-ниската цена за периода. - Лявата хоризонтална чертичка показва цената на отваряне. - Дясната хоризонтална чертичка показва цената на затваряне. 5.3 Японски свещи. Графиката е показана на фиг.5 Основният елемент е показан на фиг. 6. Този елемент съществува в два варианта с различен цвят. Когато цената на затваряне е по-висока от цената на отваряне елементът е със зелено тяло, а когато цената на отваряне е по-висока от цената на затваряне елементът е с червено тяло. Предимството на този начин на изобразяване е, че се вижда по-ясно кога цените нарастват и кога намаляват. В съвременните търговски терминали баровете с нарастващи цени се изобразяват със син по-рядко със зелен цват, а баровете с намаляващи цени се изобразяват с червен цвят.  фиг. 5 фиг. 6 5.4. Предимствa и недостатъци на различните графики. Основен недостатък на линейната графика е липсата на възможност да се види движението на цените в рамките на деня. Не могат да се наблюдават и така наречените “прозорци” или прекъсвания (gaps). От друга страна линейните графики са много удобни за наблюдение на дълги периоди от време. Дългите периоди от време съдържат много точки, но това не пречи на разделителната способност на графиката. Освен това, фигурите, които цените често образуват, най-лесно се разпознават на линейната графика. Счита се, че най-популярни са лентовите графики. Тяхното основно предимство е, че могат да се регистрират “прозорците” (gaps ). На тях могат да се видят и всички цени (висока, ниска, отваряне и затваряне), които съдържа единичния период - в случая един час. Японските свещи имат всички предимства на лентовите графики. Освен това позволяват да се направят още много различни и специфични интерпретации за движението на цените. Но те заемат по-голям обем и не са удобни за наблюдение, когато графиката съдържа голям брой точки. Съвременните търговски терминали, които се показват на екрана на компютрите дават възможност на търговците да избират и да използват всяка една от тези графики. 6. Видове търговски позиции. Когато търговците извършват сделки на развитите фодови борси те заемат 2 вида позиции: дълги и къси. Дълги позиции. Това е случая, когато инвеститорът е закупил акции с цел да ги продаде на по-висока цена и да спечели от курсовата разлика между по-високата продажна и по-ниската покупна цена. След като е закупил акции и ги задържа очаквайки изгодна цена за да ги продаде, инвеститорът се намира в “отворена дълга позиция”. В момента, в който той продаде акциите си “дългата позиция” се затваря. Следователно сделката има два етапа: покупка на акции (отваряне на дълга позиция), с което сделката се активира и продажба (затваряне на дългата позиция), с което сделката се деактивира. Важно е да се знае, че вложените пари в сделката се променят само когато тя е активна. Ако ние имаме депозит при някои брокер, но нямаме отворена позиция нашите пари не се променят. Когато затворим сделката към нашия депозит при брокера се добавя курсовата разлика между покупната и продажната цена. Много е важно да се знае, че ако отворим дълга позиция и цените на акциите растът, след отварянето на сделката, то ние печелим и обратно, ако след отворяне на дълга позиция и цените на акциите започнат да намаляват , след отварянето на сделката, то ние губим. Къси позиции. Това е случая, когато инвеститорът е продал акции с цел да ги закупи на по-ниска цена и да спечели от курсовата разлика между по-високата продажна и по-ниската покупна цена. След като е продал определен брой акции и ги задържа очаквайки изгодна цена за да ги закупи, инвеститорът се намира в “отворена къса позиция”. В момента, в който той закупи същия брой акции “късата позиция” се затваря. Следователно сделката има два етапа: продажба на акции (отваряне на къса позиция), с което сделката се активира и покупка (затваряне на късата позиция), с което сделката се деактивира. Важно е да се знае, че вложените пари в сделката се променят само когато тя е активна. Ако инвеститорът не разполага с определен вид акции, но вижда, че цените им се понижават, той може да ги заеме от някъде за един или повече дни и да ги продаде когато е изгодно в рамките на срока за който са заети. Така търговецът ще отвори една къса позиция. Когато изтече определения срок, той ще трябва да ги закупи независимо от цената в момента, с което ще затвори късата си позиция и ще върне акциите на този от когото ги е взел. Ако инвеститорът е прогнозирал правилно посоката на цените и те наистина са се понижили, то цената на покупка ще е по ниска и той ще спечели. Ако обаче цените са се покачили инвеститорът ще загуби. Той ще трябва да закупи акциите независимо от високата цена, тъй като е задължен да ги върне в края на срока съгласно уговорката. Риска е за негова сметка. Много е важно да се знае, че ако отворим къса позиция и цените на акциите се понижат, след отварянето на сделката, то ние печелим и обратно, ако след отворяне на къса позиция, цените на акциите започнат да нарастват, то ние губим. Днес земането на акции за определен период от време не е много разпространено. Всяка борса е уредила някакъв механизъм, на който няма да се спираме в момента, така че инвеститорите да продават акции без да ги притежават реално. Те могат да ги закупят отново когато решат, че това е изгодно за тях и да спечелят (или загубят) само курсовата разлика. Такъв механизъм ще има скоро и на Българска фондова борса. Това се прави с цел да се засили ликвидността на борсата и респективно по-плавно да се променят цените. Следователно, инвеститорите ще могат да печелят не само когато цените растът, но и когато намаляват. Затова в нашите анализи ще боравим и с двата вида сделки и ще сме готови за близкото време, когато на БФБ ще се внедрят и късите сделки. |
|||||||||||||||||||